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El Economista
El 2020 será recordado como un año dominado por la pandemia de Covid-19 y los efectos en la salud y economía mundial.
En el caso de México, la crisis económica ha significado el cierre de muchos negocios y la pérdida de miles de empleos, tanto formales como informales.
Con ese año ya formando parte de los libros de historia -y el inicio de uno que apunta a cosas mejores con la posible llegada de más vacunas-, hacemos un recuento del comportamiento de la economía de México.
Inflación
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) pasó gran parte del año dentro de lo que el Banco de México considera su rango objetivo (3 por ciento, +/- un punto porcentual).
De hecho, durante abril, la inflación registró su nivel más bajo desde 2015, en parte por los efectos de la pandemia que redujeron de manera considerable los precios de las gasolinas en todo el país.
Ese escenario cambió entre el tercer y cuarto trimestre del año, cuando el índice se colocó por arriba de 4 por ciento durante agosto, septiembre y octubre, un comportamiento que llevó al Banxico a pausar su ciclo de recortes a la tasa de interés.
El último dato disponible del año, que corresponde a noviembre, señala que el índice se ubica en 3.3 por ciento.
El año de la pesadilla para el empleo
El año pasado fue, en resumen, un año catastrófico para el empleo en todo el mundo y México no fue la excepción.
Después de que en enero y febrero se reportaron las peores cifras de generación de puestos formales desde 2015 y 2013, respectivamente, marzo fue el mes en el que la pandemia y sus efectos se dejaron sentir en este indicador.
En el mes que marcó el inicio de la Jornada Nacional de Sana Distancia, se perdieron 198 mil 33 puestos, una cifra que sería casi triplicada en abril, cuando la pandemia provocó la eliminación de 555 mil 247 puestos de trabajo.
Sin embargo, agosto fue el mes que representó un cambio en la inercia tras el reporte de la creación de 92 mil 390 empleos formales. Desde ese entonces, las cifras reportadas por el IMSS han superado a las del mes previo, llegando incluso a un récord en octubre, cuando se crearon 200 mil 641 empleos formales.
En noviembre se ‘rescataron’ 148 mil 719 puestos de trabajo, con lo que la recuperación de empleos sumó un total de 555 mil 600 plazas.
Y al PIB no le fue mejor
Los efectos del confinamiento por la pandemia hicieron estragos en la economía de México, que ya venía con una tendencia a la baja después de contraerse 0.1 por ciento en 2019, de acuerdo con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
En el primer trimestre de este año, el Producto Interno Bruto se contrajo 1.2 por ciento con respecto al trimestre previo, al que luego seguiría una caída histórica de 17 por ciento en el periodo abril-junio en el que se implementó la mayoría del cierre de negocios y actividades no esenciales.
Ya con la reapertura de distintos sectores, la economía nacional tuvo un rebote de 12.1 en el tercer trimestre en comparación con el anterior.
¿Cómo se perfila el cuarto trimestre? Si se toma como referencia el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), una especie de ‘PIB mensual’, la recuperación económica presentará una desaceleración. El dato de octubre señala un avance de 1.6 por ciento, debajo del 5.8 por ciento que se observó en julio.
El sube y baja del peso mexicano
Hace ya casi un año, la moneda nacional cotizaba en 18.85 unidades por dólar, aunque pronto dejaría ese nivel gracias a la ‘guerra’ en los precios del petróleo que se desató al interior de la OPEP+
De hecho, en marzo el peso llegó a tocar lo que ha sido su máximo cierre en lo que va de 2020: 25.13 unidades.
Desde entonces, el peso ‘fortachón’ (como suele decir el presidente López Obrador) se ha ido apreciando paulatinamente hasta cerrar el 31 de diciembre por debajo de las 20 unidades.
El peso mexicano inició operaciones el lunes 4 de enero animado por un mayor apetito por riesgo ante esperanzas de una recuperación económica global mientras avanzaba la distribución y aplicación de vacunas contra el Covid-19.
La moneda local cotiza en 19.7453 por dólar, con una ganancia del 0.65 por ciento.
“El sentimiento del inversionista es positivo con los operadores esperando que la distribución de vacunas finalmente impulse a una economía global diezmada por la pandemia”, dijeron analistas del local CI Banco.
Reino Unido comenzó el lunes a vacunar a su población con la vacuna desarrollada por la Universidad de Oxford y AstraZeneca , reforzando su posición como el primer país occidental en desplegar un programa de inoculación contra el nuevo coronavirus.
Para el resto de la jornada, se espera que el peso mexicano oscile en un rango de 19.72 a 19.90 unidades, de acuerdo con Grupo Financiero Monex.
Las ganancias que se vislumbraban para el Banco de México (Banxico) en abril y todavía en septiembre, ligadas a la depreciación acumulada que registraba el tipo de cambio, disminuyeron al cierre del 2020 y lo más probable es que no serán suficientes para transferir remanentes al gobierno federal.
Con información del Banxico se observa que el dólar estadounidense continuó debilitándose al cierre del año, dando lugar a un tercer mes consecutivo de ganancias para el peso mexicano, lo que dejó la cotización en 19.95 unidades por dólar en la última jornada del 2020.
El mismo jefe de la Unidad de Crédito Público en Hacienda, José de Luna Martínez, advirtió desde el 18 de diciembre que no tenían certeza de recibir un remanente de operación del Banco de México y por ello no lo consideraron en el Plan Anual de Financiamiento 2021.
Y es que la recuperación de la moneda mexicana en el último trimestre revirtió parcialmente las pérdidas alcanzadas por la severidad de la incertidumbre al irrumpir el choque de la pandemia, el cierre de las economías en marzo y abril, los factores idiosincráticos, propios de una errática estrategia para enfrentar al Covid-19 en México y su impacto en la economía, advirtió desde Washington Alejandro Valerio, estratega en la consultora de negocios Frontier View.
“Las cuentas que daban en abril del 2020 eran en relación al año anterior (…) Aún faltaba ver el desempeño completo (…) No es lo mismo lo que se estimaría cuando el tipo de cambio estaba arriba de 25 pesos por dólar, a su nivel actual y aún ahora no podemos hablar de escenarios”, consignó el gobernador del Banco de México, Alejandro Díaz de León en la penúltima conferencia del año, realizada el miércoles 25 de noviembre. En ese momento, el dólar cotizaba en 19.9890 pesos.
Volatilidad a favor
Entre septiembre y diciembre del 2020 se presentó un repunte de los mercados financieros, impulsado por el avance de la vacuna para el Covid-19, el resultado electoral de Estados Unidos y su impacto en el estímulo monetario y fiscal para aquella economía, factores que alentaron el apetito por el riesgo, matizando la depreciación de divisas emergentes frente al dólar, explicó el director del Departamento Monetario y Económico del Banco de Pagos Internacionales (BIS, por su sigla en inglés), Claudio Borio.
Un rally de mercados financieros que prendió las alarmas de organismos internacionales como el BIS, pues tal como lo explicaron en su informe trimestral, divulgado el 7 de diciembre pasado “este contexto exageró los precios de los activos”, y en el margen favoreció una depreciación acumulada del peso mexicano en todo el 2020 que fluctuó entre 4.7%, según la métrica de Bloomberg y 5.3%, de acuerdo con la administradora de fondos Franklin Templeton. Este comportamiento llevó al dólar a cotizar en 19.95 pesos en la última jornada del año, el 31 de diciembre.
Un comportamiento que aún tratándose de la primera pérdida cambiaria anual en los últimos cuatro años, no otorga suficiente margen para que el banco central, conforme lo marca la ley, obtenga ganancias suficientes para cubrir sus pérdidas y la creación de reservas.
Operaciones a detalle
En 12 años sólo 4 veces el banco central ha entregado remanentes
En los últimos 12 años, sólo en cuatro ocasiones se ha generado una utilidad suficiente en las operaciones del Banco de México (Banxico) para que pueda transferir remanentes de operación al gobierno federal, esto en el 2016, 2015, 2014 y 2008.
El precedente más cercano en que Banxico generó una utilidad que le permitió reconstituir sus reservas y transferir un excedente al gobierno, fue en el 2017, por 321,653 millones de pesos, monto que fue generado en el ejercicio fiscal 2016, cuando el tipo de cambio se depreció 20 por ciento.
El ejercicio previo donde Banxico consiguió una ganancia suficiente para transferir remanente de operación a la Secretaria de Hacienda fue en el 2015, en esa ocasión el tipo de cambio se depreció 17% anual, el remanente transferido sumó 239,000 millones de dólares.
Esa depreciación superó la del 2014, cuando el tipo de cambio acumuló un deslizamiento a 12 meses de 12.4%, que dio lugar a una transferencia de 31,449 millones de dólares.
En el 2008, el de la crisis mundial, el deslizamiento de la moneda favoreció la generación de una utilidad por 95,000 millones de dólares que se transfirieron a la Secretaria de Hacienda en cumplimiento de la Ley del Banco de México en su Artículo 19.
